Gedik Yatırım, Tüpraş (#TUPRS) için yayımladığı yeni analizde şirketin hedef fiyatını 234 TL’den 280 TL’ye yükselttiğini duyurdu. Analist görüşüne göre Tüpraş, güçlü operasyonel görünümünü korurken, uluslararası benzerlerine kıyasla halen yüksek iskonto sunuyor.
Yeni hedef fiyat, hisse için %37’lik yükseliş potansiyeli anlamına geliyor.
Küresel Rakiplere Göre %52 İskonto
Raporun en dikkat çekici noktalarından biri, Tüpraş’ın çarpan bazlı iskontosu oldu.
- 2025-2026T FD/FAVÖK karşılaştırmasında Tüpraş, küresel benzerlerine göre ortalama %52 indirimle işlem görüyor.
Gedik Yatırım bu iskontonun haksız olduğunu belirterek şu unsurları öne çıkarıyor:
- Tüpraş’ın yüksek kompleksiteli rafineri yapısı
- Sınıfının en iyisi rafineri marjı profili
- Ham petrol kaynaklarına stratejik yakınlık
- İç piyasada devam eden dizel arz açığının sağladığı avantajlı konum
Bu faktörlerin şirketin uzun vadeli operasyonel performansını desteklediği ifade ediliyor.
3Ç25 Sonrası Beklentiler Yukarı Revize Edildi
Tüpraş’ın güçlü üçüncü çeyrek sonuçlarının ardından şirket, 2025 beklentilerinde önemli güncellemeler yaptı.
Revize edilen beklentiler:
- Net rafineri marjı:
Önceki: 5–6 $/varil
Yeni: 6,0–6,5 $/varil
(9A25 gerçekleşme: 6,5 $/varil) - Yatırım harcamaları:
Önceki: 600 milyon $
Yeni: 480 milyon $
(9A25 gerçekleşme: 316 milyon $)
→ Yatırım ihtiyacındaki azalma, nakit akışını destekleyici bir unsur olarak değerlendiriliyor.
Gedik Yatırım, Tüpraş’ın operasyonel dayanıklılığı, yüksek rafineri marjı, güçlü talep görünümü ve uluslararası benzerlerine göre sunduğu yüksek iskonto nedeniyle hisse için pozitif görüşünü devam ettirdi. Hedef fiyatın 280 TL’ye yükseltilmesi, özellikle marj beklentilerindeki artış ve yatırım harcamalarındaki aşağı yönlü revizyonun değerlemeye olumlu katkı yaptığını gösteriyor.
